有网友调侃：“改名叫 AI 奇艺” 让 AI 充会员就好了。把镜头从热闹的世界大会拉回冰冷的财报数据。
爱奇艺 2025 年全年财报显示：总收入 272.9 亿元，同比下滑 6.62%，继 2024 年下跌 7.97% 后连续第二年陷入负增长。运营利润仅为 6.4 亿元，同比下滑约 73%；统计口径下则由盈转亏，净亏损 2.06 亿元。而在 2023 年，这家公司还曾创下 19.3 亿元的净利润 —— 从巅峰到亏损，中间只隔了两年。
三大核心业务的数据呈现出不同程度的压力：会员服务收入：168.1 亿元，同比下降 5%。这一营收支柱自 2023 年《狂飙》带动会员数冲高之后，爱奇艺再也没有披露过会员总数；在线广告收入 51.9 亿元，同比下降 9%。行业数据显示，2025 年上半年硬广投放 TOP15 平台中，爱奇艺已跌出前十；内容发行收入 25 亿元，同比下降 12%。更值得警惕的是，经营活动净现金流从 2024 年的 21.1 亿元骤降至 1.06 亿元。
爱奇艺的财务数据变化与内容节奏的起伏密切相关。
2023 年初《狂飙》席卷全网，保守估算为爱奇艺带来约 22 亿元收入，一度重塑了市场对长视频价值的信心。2025 年的《生万物》站内热度峰值突破 11018，位居平台历史第二，但未能复制《狂飙》的提振效应。
云合数据显示，2025 年上新长剧霸屏榜 TOP20 有效播放同比缩减 20%，长视频市场整体在收缩。爱奇艺在财报中也坦诚：会员费收入下滑的主要原因是优质内容的供给相对偏少，上新节奏放缓。
资本市场的反应是残酷的。
截至 2026 年 3 月 2 日，爱奇艺总市值仅为 15 亿美元，相较其上市首日的市值累计跌幅接近 90%。与此同时，爱奇艺被曝出已秘密递表港交所，寻求二次上市。2018 年上市时，龚宇曾自信地表示 “不需要筹集更多资金”。如今却不得不在美股市场估值低迷之际，寻找新的融资出口。爱奇艺的困境并非孤立现象，而是长视频行业面临的系统性结构冲击。剧集领域正遭遇双重挤压：一端是版权成本的 “内忧”，另一端是短剧化浪潮的 “外患”。
内部来看，版权支出持续吞噬利润。2025 年爱奇艺内容成本 154.5 亿元，占收入比重 80% 降至 56%。平台推行电影分账模式降低前期现金支出，但合作内容多为中腰部项目，头部 IP 仍倾向高价买断。
外部来看，腾讯视频依托阅文集团 690 万签约作家和头部 IP，形成了 “IP 孵化 — 影视制作 — 平台播出 — 生态营销” 闭环。从《庆余年》到《赘婿》，生态协同降低了内容成本。爱奇艺自 2016 年布局以来尚未能产出同级别 IP，主要依赖外部采买。一位非腾讯系平台高管坦言，从阅文购买头部 IP 版权 “这种合作机会越来越少”。当竞争对手用自有 IP 生态降低内容成本时，爱奇艺仍在为每一部热门剧支付高昂的 “过路费”。
短剧化市场方面。据广电总局数据，2025 年微短剧市场规模首次突破千亿元，上线新作超 3.3 万部，触达近 7 亿用户。人均单日使用时长已达 120.5 分钟，首次超过长视频。
但转向短剧并非易事。爱奇艺真正的对手不是 “短”，而是 “免费”。
红果短剧是字节跳动旗下的免费短剧 APP。行业数据显示，截至 2026 年 2 月，红果用户规模已突破 3.04 亿，同比增长超 84%，逼近爱奇艺用户大盘。其核心模式是 “免费 + 广告变现”，用户无需付费即可观看全部内容。
这与爱奇艺长期依赖的 “会员订阅” 模式形成了直接冲突 —— 在价格敏感的用户面前，“更便宜的会员费” 和 “完全免费” 之间，吸引力并不对等。
面对版权与短剧化的双重绞杀，爱奇艺选择将 “AI 艺人” 作为破局点。
第一，破解版权困局。传统影视制作中，IP 版权与演员片酬是两大成本支柱。AI 艺人库的核心逻辑是：通过艺人授权的多模态数据（面部、声音、动作等）打造专属数字分身，将 “真人表演迁移” 为数字化输出。一旦数字分身完成，同一艺人可在多个项目中复用，无需重复支付片酬，也无需为每个新项目重新谈判 IP 授权。龚宇设想 "演员一年原来可以接 2 个项目，现在可以接 4 个项目" ，本质上是用数字资产的复用性，对冲真人演出的边际成本。更深一层，当平台拥有足够多的 AI 艺人资产后，对头部真人明星和外部 IP 的依赖将显著降低，版权采购的议价空间随之打开。
第二，适配短剧化节奏。短剧竞争的核心是 “快” 与 “多”。红果靠海量供给抢占用户时间，爱奇艺的精品长视频模式却显得笨重而昂贵。一部传统真人剧可能需要数千万甚至上亿投资，而红果上一部短剧可能只需几十万。AI 艺人恰好能弥合这一效率鸿沟：数字分身不受档期、体力、场地限制，可实现 7×24 小时拍摄；一部戏的拍摄周期可能从三四个月缩短至两周。龚宇在世界大会上提出媒体 112 定律：AI 使单位内容成本降低一个数量级、创作者数量增加一个数量级、作品数量增加两个数量级。这套逻辑的本质，正是用 AI 将长视频平台的 “精品产能” 转化为接近短剧平台的 “海量供给”。
但问题在于，AI 并非爱奇艺的独家筹码。
2026 年红果已启动 AI 短剧专项治理，快手星芒短剧也已推出多部 AI 作品。AI 降本增效的方向没错，但当所有玩家都在同一赛道上加速时，技术本身难以构建护城河。更根本的矛盾在于商业模式：红果背靠字节跳动的算法推荐和流量池，靠免费模式消除用户付费门槛；爱奇艺的根基却是会员订阅。用 AI 提升产能可以追赶数量，但单纯靠技术算法难以抹平 “免费” 与 “付费” 之间的鸿沟。
龚宇那句 “未来真人实拍可能会成为非遗”，在舆论场上引发巨大争议。但抛开情绪化的解读，这句话或许道出了爱奇艺的深层焦虑。当版权成本压顶、短剧免费模式围剿，AI 不是锦上添花的选择，而是关乎生存的豪赌。若技术降本的速度赶不上会员流失的速度，那句关于 "非遗" 的预言，或许会一语成谶。
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